北京豪诺嘉科技有限公司 光大期货：2月11日动力化工日报

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　　原油：

　　周一油价重点上移，其中WTI 3月合约收盘高潮1.32好意思元至72.32好意思元/桶，涨幅1.86%。布伦特4月合约收盘高潮1.21好意思元至75.87好意思元/桶，涨幅1.62%。SC2503以617.8元/桶收盘，高潮12.3元/桶，涨幅2.03%。俄罗斯数据露馅，该国1月石油产量进一步下降，低于OPEC+建树的配额水平，该报谈俄罗斯1月石油产量降至896.2万桶/日。周一公布的一项初步打听结尾露馅，上周好意思国原油和汽油库存料上升，而馏分油库存可能下降，阛阓几家机构平均预期，截止2月7日当周，好意思国原油库存料增多约260万桶。关税步履和反制挨次或对众人经济中石油密集规模组成压力引石油需求省略情，此环境或致欧佩克+再次蔓延面前产量配额，欧佩克+蔓延减产或鄙人半年营造平衡阛阓，因预期蔓延减产该行下调下半年供应预期40万桶/天。面前，好意思总统关于动力策略的绸缪是多重的，一方面但愿零卖燃油价钱、合座通胀率以及利率都能下降，另一方面是增多众人原油供应并压低油价，以此向俄罗斯施压，迫使其在乌克兰问题上进行谈判。合座来看，油价仍处于颤动态势中。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2503收涨2.8%，报3745元/吨；低硫燃料油主力合约LU2504收涨1.27%，报3986元/吨。低硫方面，往日几周东西方套利窗口处于关闭现象，展望2月流入新加坡的套利船货将比1月减少约20万吨，尤其是来自巴西的货色彰着减少。高硫方面，好意思国加码对伊朗和俄罗斯制裁后，高硫燃料油供应权贵收紧，1-2月来自伊朗与俄罗斯的高硫燃料油出口如故彰着下滑；此外，制裁导致油轮运力收紧，运脚的擢升也增多了燃料油输送资本，或进一步收紧高硫燃料油供应。需求方面船燃加注和真金不怕火葬需求暂时疲软。展望在供应收紧之下短期LU-FU价差或以督察低位为主。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2503收跌0.68%，报3778元/吨。节后朔方阛阓部分真金不怕火厂沥青连接复原生产，供应水平有擢升可能；2月晦端需求尚未启动，买卖库存或赓续累库，沥青价钱合座朝上空间有限。但议论到地真金不怕火入口燃料油税改带动资本增多，产量增多幅度有限，面前天然如故开动累库关联词竣工水平仍位于偏低水平，产量低位之下展望库存压力不会太大。对价钱存在底部支撑。

　　橡胶：

　　周一，截止日盘收盘沪胶主力RU2505高潮20元/吨至17520元/吨，NR主力高潮30元/吨至14955元/吨，丁二烯橡胶BR主力下降60元/吨至14720元/吨。昨日上海全乳胶17000（+0），全乳-RU2505价差-325（+165），东谈主民币搀和16650（+0），东谈主混-RU2505价差-675（+165），BR9000皆鲁现货14900（+0），BR9000-BR主力335（+310）。2024年好意思国入口轮胎以为27300万条，同比增7.3%。其中，乘用车胎入口同比增2.1%至16870万条；卡客车胎入口同比增18.3%至5874万条。2024年，好意思国自中国入口轮胎数目以为2486万条，同比降3%。其中，乘用车胎同比降34%至159万条；卡客车胎同比降22%至155万条。2024年好意思国自中国入口轮胎占比镌汰，好意思加征关税影响进一步松开，昨日泰国原料价钱小幅回落，但泰国原料烟片、杯胶仍督察相对价钱高位，高位的原料价钱有望赓续刺激割胶步履，远期库存预期赓续累库，橡胶价钱短期颤动走势。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盘在5178元/吨，收涨1.41%；现货报盘贴水05合约38元/吨。EG2505昨日收盘在4717元/吨，收涨0.38%，基差增多7元/吨至36元/吨，现货报价4757元/吨。PX期货主力合约501收盘在7406元/吨，收涨1.04%。现货商谈价钱为896好意思元/吨，折东谈主民币价钱7405元/吨，基差走扩15元/吨至37元/吨。江浙涤丝产销合座偏弱，局部DTY尚可，至下昼3点45分隔邻平均产销估算在4成傍边。华南一套125万吨PTA安装上周末重启，该安装1.12隔邻泊车试验。华南一套年产25万吨聚酯瓶片安装磋议本周五（2月14日）隔邻罢手投料进行试验，展望3月上旬隔邻重启。新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇安装磋议2月15日前后重启，该安装于2024年10月下旬起泊车于今。陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇安装其中120万吨原磋议春节后泊车更换催化剂。好意思国一套36万吨/年的MEG安装自1月下旬跳停后运行不畅，现在处于泊车现象。中国台湾一套55万吨PTA安装近日开动试验，展望试验20天。2.10华东主港地区MEG口岸库存约69.7万吨隔邻，环比上期（2.5）增多2.5万吨。PX开工变动不大，合座开工处积年高位水平，下流PTA试验也较少，供需维稳，短期供需矛盾不大下PX价钱跟班资本波动。PTA供应捏稳，下流聚酯安装节后重启当中，PTA的仓单量捏续积存。节后需求重启，对TA的运动后果有所增多，后期对TA价钱有一定支撑。环氧下流工场将渐渐复产，部分企业限度镌汰乙二醇负荷，聚酯需求复原仍需要时刻，乙二醇短期颤动面容，远月预期供需去化。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价钱2663元/吨，内蒙古北线价钱在2077.5元/吨，CFR中国价钱在300-305好意思元/吨，CFR东南亚价钱在360-365好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1125元/吨，江苏地区醋酸价钱2880-2950元/吨，山东地区MTBE价钱5775元/吨。供应端由于甲醇生产企业利润细致，国内甲醇生产高位运行，国外供应渐渐从低位回升，但前期发运不高，展望近期到港量有所下降。需求端MTO暂无新增试验磋议，开工率督察通晓，传统下流开工安定回升。详尽来看，国外供应渐渐企稳，国内产量督察高位，需求呈现稳中回升的态势，到港量下降配景之下，口岸和内地库存或将渐渐插阁下降通谈，但本年春节技术库存水平彰着高于客岁，展望甲醇价钱督察颤动走势，关怀华东MTO安装试验磋议实践情况。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7380-7480元/吨，利润方面，油制PP毛利-497.84元/吨，煤制PP生产毛利415.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-899.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-767.76元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-336.5元/吨。PE方面，HDPE主流价钱8166元/吨，LDPE主流价钱9940元/吨，LLDPE主流价钱8316元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-137元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1435元/吨。供应端督察在较高水平，关联词需求在节后复原较为安定，因此库存可能仍将督察小幅增长，直到下流日常复工复产才会转为降库趋势。关联词本年春节技术库存水雪冤而低于客岁同时，而下流库存水平不高，展望跟着下流复产，补库需求鼓励之下，聚烯烃价钱或小幅高潮。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC阛阓价钱维稳，电石法5型料4880-5040元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨傍边；华北PVC阛阓稳中下调，电石法5型料主流参考4930-5000元/吨傍边，乙烯料主流参考5200-5330元/吨；华南PVC阛阓价钱维稳，电石法5型料主流参考5130-5180元/吨傍边，乙烯料主流报价在5230-5330元/吨。上游厂家开工相对通晓，氯碱平衡之下试验较少，供应处于高位，而国内管材和型材企业还未完全复工复产。库存展望仍有上起飞间。详尽来看，基本面偏弱，但本年春节技术库存水平彰着低于客岁同时，因此PVC价钱或有回调，不提出赓续追空，关怀在途货色抵达社会库存之后的数据以及下流复产进程。

　　尿素：

　　周一尿素期货价钱坚挺颤动，主力合约收盘价1744元/吨，小幅高潮0.63%。现货阛阓小幅上扬，昨日各地区现货价钱高潮10~40元/吨，山东地区阛阓价钱高潮20元/吨至1640元/吨。基本面来看，尿素供应高位耽搁，昨日行业日产量19.51万吨，较上一日下降0.15万吨，本月中下十日产有望打破20万吨，尿素供应压力将进一步擢升。在朔方气温回暖带动下，农业需求有所跟进，昨日多个地区产销率均达到100%以上，个别地区打破200%。工业下流需求仍处于复原经过中，需求支撑力度短期相对有限。合座来看，尿素阛阓高日产、高库存思情不变，需求处于复原经过中并带动阛阓情感回暖。畴昔尿素阛阓压力仍较高，且套保及淡储货源压力也较大，即便存在旺季预期但短时代价靠基本面高潮阻力较大。宏不雅情感捏续回暖，昨日国务院常务会议商榷化解重点产业结构性矛盾计谋挨次，利于工业品供给侧出清。展望短期尿素期货价钱仍以坚挺颤动念念路对待，关怀是否有打破性发达，另需关怀尿素日产及需求捏续情况。

　　纯碱&玻璃：

　　周一纯碱期货价钱偏强颤动，主力05合约收盘价1463元/吨，涨幅1.18%。现货阛阓窄幅波动，个别地区报价下调。昨日历现交割库纯碱货源出库价钱1390元/吨，碱厂结尾送到价钱1400元/吨，期货盘面稍稍升水。基本面来看，纯碱供应水平高位运行，昨日行业开工率87.96%，日环比通晓。部分前期试验企业复产且行将坐褥物，但2月下旬之后也存在企业试验，纯碱供应或有波动。需求端有所跟进，中下流廉价刚需补库，但期现挂单成交较弱。合座来看，纯碱基本面压力仍偏高，趋势性高潮概率偏低，但后期宏不雅计谋支撑、能耗双控及昨日国务院常务会议昨日国务院常务会议商榷化解重点产业结构性矛盾计谋挨次等外围要素都将给阛阓带来情感支撑。展望短期纯碱期货价钱偏强颤动运行，关怀纯碱安装试验动态、需求复苏情况、库存趋势及环保动态。 玻璃：周一玻璃期货价坚挺颤动，主力05合约收盘价1348元/吨，涨幅0.22%。现货阛阓稳中偏强，多地价钱通晓，局部地区小幅上调。昨日国内浮法玻璃阛阓均价1350元/吨，微幅高潮0.22%。玻璃需求尚未完全复原，下流深加工复工偏缓，不利于玻璃刚需。玻璃企业库存高位也对阛阓情感产生压制。利好方面在于面前玻璃供应已下降至15.62万吨的竣工低位，供应支撑加强。且假期技术局部楼市回暖、宏不雅计谋、环保预期及产业结构矛盾化解挨次等外部要素将给期货阛阓情感带来提振。合座来看，玻璃阛阓多空赓续博弈，盘面坚挺运步履主。关怀下流深加工复产进程、现货阛阓成交节拍。

　　烧碱：

　　周一烧碱期货价钱宽幅波动，主力05合约收盘价3256元/吨，微幅高潮0.49%。现货阛阓32%碱价钱大批通晓，局部50%碱价钱赓续高潮。昨日国内32%离子膜碱价钱3346元/吨，山东地区32%离子膜碱价钱1010元/吨，二者均督察通晓，山东32%碱折合干吨价钱3156元/吨，03等近月合约仍升水。基本面来看，华南区域氯碱企业存试验磋议，烧碱现货局部偏紧惬心仍存。但由于下流需求复原力度较为有限，低浓度碱库存压力偏高。合座来看，烧碱期货价钱赓续回落，近月合约也仍濒临仓单压力。展望烧碱期货价钱短期插足高位颤动阶段，年内阶段性供需错配惬心仍将出现，中遥远仍可多配。关怀烧碱基差变化、氯碱安装试验情况、环保动态。

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